IPO抑价影响因素

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　　中国新股发行配置中的IPO抑价影响因素假设
　　假设：承销商作用与能力对中国IPO抑价有影响 .
　　在IPO新股发行中，承销商的作用表现为帮助企业尽快获得上市的批准，缩短等待发行的时间，并在上市时维持上市初期的股票价格，以一定的抑价和换手率来体现或保证发行的成功。
　　第一，发行量大的上市公司一般都是国有大中型企业，中国股票市场设立的初衷是一为国有企业服务或“解困”，在中国证监会的发行上市指引及相关的额度指标里专门提出了上市指标大部分用于国有大中型企业:。这些国有企业主要是由大的证券承销商来承销IPO股票，因此，大型券商主承销的IPO新股平均每家的融资额将大于小的券商。由于国有企业整体的效益不佳，加上股票市场上的“小公司规模效益”，所以这些国有企业上市后的价格一般不被市场所看好，其发行抑价应该较低。
　　第二，从IPO招股说明书发布到股票首发上市之间的时间为上市等待期，Tian将长时间的等待期定义为锁定风险，由于过长的锁定期.，IPO的认购人会考虑到“掏空”风险，所以要求IPO抑价来补偿。承销商作用的大小影响和决定了上市等待期的长短，如果承销商声誉高，实力强大，地方政府和有关审批部门对其所承销的股票信心就大，审批的过程会较顺利，审批的时间就会缩短，因此主承销商实力、声誉与所承销股票上市等待期负相关。
   
   
   
   
   
   
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